硅料大跌导致通威股份业绩大滑坡

11月2日，通威股份发布控股股东股份质押公告称，通威集团向兴业银行成都分行合计质押通威股份2500万股，占总股本0.55%。此次质押后，通威股份累计质押2.99亿股股份，合计占本公司总股本的6.64%，占其所持本公司股份总数的15.15%。该公司称，质押原因为“维持自身生产经营需要”。

　　受此消息影响，通威股份今日收盘价为26.02元/股，跌幅2.8%，总市值1171亿元。

　　质押套现，维持经营，也许并不是该集团最头疼的事情。近期，硅料价格暴跌，产能过剩危机来临，光伏巨头们业绩失速已近在眼前。

硅料价格暴跌吞掉业绩

　　11月1日，中国有色金属工业协会硅业分会发布太阳能级多晶硅最新成交价格，多晶硅N型料成交价格在7-8万元/吨，成交均价为7.52万元/吨，较两周前市场价格下降19.23%。单晶复投料和单晶致密料的成交均价为6.97万元/吨和6.79万元/吨，分别比两周前下跌了15.10%和15.23%；单晶菜花料成交均价为6.50万元/吨，比两周前下跌16.02%。然而，在今年初，各型多晶硅市场价格还在21万元/吨左右徘徊。

　　可以预见的是，一旦上游开启价格暴跌，必然会快速传至硅片、电池片、组件等环节，近期组件环节进入1元时代其实已经拉响了价格战号角。不少头部企业已经遭遇业绩和市值下挫的局面。

　　10月26日，硅料龙头通威股份发布2023年三季报。数据显示，通威股份第三季度营业收入373.52亿元，同比增长9.15%；归母净利润30.21亿元，同比下降24.98%；归股净利润30.31亿元，同比下降68.11%。前三季度通威股份实现营收1114.2亿元，增幅9.15%；净利润163亿元，同比降幅24.98%。

　　分季度来看，2023年一季报显示，通威股份净利润为86亿元，二季度净利约为46.7亿元，环比下滑45.7%，近乎腰斩。三季度净利润30.31亿元，降幅高达68%。

　　通威股份称，净利润指标下降主要是由于报告期内光伏产业链价格同比下行所致。

　　硅料价格目前成了各大企业最大的“雷”。与去年30万元/吨的高价相比，当前硅料价格7万元/吨，已经跌去70%。业内人士表示，今年第四季度硅料价格仍将持续下行，通威股份能否守住千亿市值还是个未知数。

　　即使光伏产业链当前面临严重的过剩危机，但通威股份却还在持续逆势扩张。

过剩危机下逆势扩张

　　10月26日下午，针对投资者关切的“公司取消160亿定增后，前期的项目规划是否会取消或是延后”这一问题，通威股份副董事长严虎在三季度业绩说明会上回复：由于当前资本市场环境发生变化，公司价值存在明显低估，为维护全体股东的利益，公司决定终止本次160亿元定增计划。公司将合理利用自有资金、金融机构贷款以及其他融资方式，统筹资金安排，继续推进公司2020-2023年与2024—2026年发展规划的稳步落地，确保相关项目如期完成，持续巩固公司光伏全产业链布局的显著竞争优势，继续为全球光伏客户输出更高效、更低碳、更优质的光伏产品。

　　然而，回顾通威股份的扩张史，就不难看出，其业绩下滑的真实原因。

　　2月7日，通威股份拟在乐山市五通桥区投资建设年产12万吨高纯晶硅及配套项目，项目总投资预计约60亿元，力争2024年内投产。

　　6月6日，通威股份旗下通威太阳能科技有限公司拟投资建设25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目，项目分两期建设，其中一期年产25GW电池项目固定资产投资约75亿元，预计将于2024年内建成投产；二期为年产20GW组件项目，预计固定资产投资约30亿元，将于2025年内建成投产。

　　8月22日，通威股份即将在乐山市峨眉山市投资建设16GW拉棒、切片、电池片项目，预计投资总额约100亿元。其中，年产16GW拉棒切片项目投资总额约50亿元，年产16GW电池片项目投资总额约50亿元。上述两个项目力争2024年底建成投产，2025年底达产。此外，通威股份还要在乐山市五通桥区投资建设16GW拉棒、切片、电池片项目，预计投资总额100亿元。

　　扩产很明显会加剧过剩危机，然而，光伏企业却依然禁不住地在试图完成自己的一体化布局，这样只会导致负债率高企。第三季度，通威股份负债率为51.07%。

　　扩建的项目需要资金，通威股份的股权质押问题就会突出，还要为一些子公司担保。4月21日，通威股份公告称，拟向不超过35名特定投资者发行股票募集资金，募集总额不超过160亿元，募集资金将用于公司内蒙古20万吨高纯晶硅项目和云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目。本次发行募投项目投产后，公司将新增高纯晶硅产能40万吨，N型硅料产能得以大幅提升，以满足下游新型太阳能电池对高品质高纯晶硅的需求，推动光伏技术进步和产业升级。