告別“暴利”時代！硅料巨頭大全能源三季度凈利驟降87.61% 分析師：“擁硅為王”基本落幕

多晶硅價格持續下降，硅料龍頭大全能源利潤增長踩下“急剎車”。

　　10月28日，大全能源三季報發布，公司第三季度實現歸母凈利潤6.89億元，同比下滑87.61%，利潤驟降。

　　Wind數據顯示，主力資金已連續12日凈流出，近30個交易日累計凈流出2.53億元，股價累計跌11.39%。10月31日收盤，大全能源總市值約為766億元，報35.70元/股，相較于2年前最高91.59元/股的價格，早已“膝斬”。

　　上海有色網光伏分析師史真偉向《華夏時報》記者表示，硅料價格從春節到7月份左右一直下滑，后開始出現上行，十一之后又迎來首跌。

　　百川盈孚光伏分析師韓心闊告訴記者，四季度硅料行業依舊有大量新產能陸續投產、市場價格弱勢運行概率較大。在他看來，主流企業目前依舊有可觀利潤，但是暴利時代已過，“擁硅為王”的時代基本落幕。

　　第三季度凈利狂跌87.61%

　　資料顯示，大全能源成立于2011年，公司處于光伏產業鏈的上游，是國內為數不多的幾家龍頭硅料企業之一，主要產品是高純多晶硅。

　　2023年以來，硅料價格震蕩下跌，近乎腰斬。硅業分會披露的數據顯示，1月4日，單晶致密料價格區間在14.8萬-18.0萬元/噸，成交均價為17.62萬元/噸。9月27日，單晶致密料價格區間降至7.6萬-8.5萬元/噸，成交均價為8.04萬元/噸，跌幅達54.37%。

　　上海有色網光伏分析師史真偉告訴記者，“實際上，硅料價格從春節到7月份左右一直下滑，而后開始出現上行，十一假期之后又迎來首跌�！�

硅料價格走勢圖：SMM供圖

　　硅料價格的影響也直觀反映在了企業財報上。10月28日，大全能源披露三季度業績情況，前三季度，公司實現營業收入128.78億元，同比減少47.81%；實現歸母凈利潤51.15億元，同比減少66.09%，營收凈利雙降。

　　事實上，這并非大全能源今年業績首次負增長。早在一季度，公司業績疲軟端倪已現。據一季報，公司的營收是48.56億元，同比減少40.26%；歸母凈利潤是29.11億元，同比減少32.49億%。

　　從業績來看，公司第三季度利潤下降加劇，低于10億元，實現營業收入35.53億元，同比減少57.38%；實現歸母凈利潤6.89億元，同比驟降87.61%。

　　拉長時間對比，利潤斷崖式下滑特別顯著，2020至2022這三年，公司利潤分別是10.43億元、57.24億元、191.21億元，分別同比暴增了322.34%、448.56%、234.06%。

　　“光伏產業鏈供需矛盾突出影響，2022年前三季度硅料行情價格持續走高，最高突破30萬元/噸，而2023年以來硅料新增產能快速集中釋放，供需關系逐步從緊缺轉至寬松，產品最低降至6萬元/噸左右�！庇袠I內人士表示。

　　韓心闊接受記者采訪時表示，“主流企業目前依舊有可觀利潤，但是暴利時代已過，目前硅料行業的技術壁壘主要體現在生產成本和良品率方面，并非難以逾越�？v向產業鏈各環節的博弈可能橫向轉變�！畵砉铻橥酢�的時代基本落幕�！�

　　董辦回應10萬噸硅料產能延期

　　記者關注到，10月30日，大全能源公告稱，全資子公司二期10萬噸高純多晶硅項目延期。

　　據了解，公司2021年12月18日與包頭市九原區人民政府簽訂合作框架協議書，約定20萬噸/年高純多晶硅項目和2.1萬噸/年半導體多晶硅項目在內蒙古包頭市九原工業園區投資建設，分兩期建成，其中二期年產10萬噸高純多晶硅項目原計劃于 2023年底建成投產。

　　“受市場環境、供需關系等客觀因素以及公司實際建設進度的影響，二期年產10萬噸高純多晶硅項目整體實施周期有所放緩，導致實施進度較原計劃有所滯后�！贝笕�能源公告中稱。

　　到底主要是受市場供需因素還是工程進度影響？為進一步確認，記者致電公司董秘辦，接聽人員告訴記者，“其實項目還在正常進行中，只不過是因為工程進度原因，所以投產和滿產的時間要比預計的晚一些�！苯勇犎藛T向記者確認了延期主要是受項目建設進度因素影響。

　　記者還注意到，公告中提到，上述項目達到預定可使用狀態日期延期至2024年第二季度。項目的延期僅涉及項目進度的變化，未改變項目的投資內容、實施主體，不會對項目的實施造成實質性的影響。

　　產能方面，董秘辦接聽人員向記者介紹，“整個公司年產能是20.5萬噸，新疆有10.5萬噸，內蒙古有10萬噸，目前還是滿產滿銷，公司自己沒有過剩產能�！�

　　不過，從公司三季度業績來看，大全能源受行業新增產能影響明顯。

　　公司三季報中稱，三季度公司營收減少，主要是受產業內周期性庫存消耗疊加新增產能陸續釋放的影響多晶硅供給量大幅增加，導致多晶硅價格下降所致。前三季度，受多晶硅價格下降影響，收入規模下降，歸母凈利潤下降。

　　韓心闊向記者分析表示，“硅料價格下跌主要原因還是供需格局的改變、新增產能的釋放彌補了硅料供應缺口，硅料價格理性回歸�！�

　　硅料價格下行難言結束

　　就在前幾天，暫停硅料報價的新聞震驚了光伏圈。五家硅料龍頭幾乎沒有新訂單成交，這在行業內極為罕見。

　　10月25日晚，硅業分會表示，由于本周調研未得到足夠的新增成交信息，雖然多晶硅價格已經呈現下跌趨勢，但是針對具體成交價格依舊存在分歧，基本上無新簽訂單，且上周報價的成交價格已無法反映當前市場實際情況，故本周暫停公布多晶硅價格，待有實際成交之后，再明確市場成交價格。

　　不過，第三方機構InfoLink在10月25日公布的當周多晶硅致密料均價為82元/千克（即8.2萬元/噸），跌幅5.7%，且機構預計下周硅料價格仍將下跌。

　　記者在與業內專家交流過程中進一步了解到，四季度市場新增產能旺盛，硅料價格下行難言結束，大概率繼續走跌。

　　韓心闊對記者表示，“四季度硅料行業依舊有大量新產能陸續投產、市場價格弱勢運行概率較大，若新產能正常投產，第四季度應是行業庫存繼續累計的階段，下游行業開工一般，采購選擇增加�！�

　　史真偉告訴記者，受終端及下游走弱影響，市場簽單壓價明顯，部分二三線企業已經開始主動降價。不出意外的話，四季度硅料價格不會出現上漲，因為組件庫存完全能彌補掉年底的搶裝，年尾2個月電池、硅片的排產情況也不太好，目前10月底大家對于年末情況已清晰了，跌到成本線基本已成定局，就看跌破成本線大概多少了。

　　國金證券研報預計，伴隨年底前后新增硅料產能的持續釋放以及產業鏈年底去庫存行動，硅料價格或再次回落，P型料價格或觸及前期低點，N型料則有望維持相對顯著的溢價。